Kronan kommer igen

Redan tidigare hade jag hunnit jubla över den svenska kronans (SEK) kursuppgång. Då var det lite för tidigt, men nu ser det faktiskt ut som att valutan ska nå sin "vanliga" nivå under 9.5EUR/SEK eller nära det där strecket inom kort. Nu befinner sig kursen på 10.10 strecket.

Själv tycker jag att den viktigaste orsaken till återhämtning är att den försvagning vi sett efter finanskrisens början var ett fall av undershooting/overshooting. Som en liten valuta tog kronan riktig hårt smäll då stämningen på marknaden försämrades. Det var ett överdrivet kursfall kronan hade. Nu då marknaden har lungnat sig ner lite grann, prisättning på valutamarknaden också har normaliserats.

Den svenska affärstidningen Dagens Industri däremot säger på sin webbsida att det att det ser bättre ut för den svenska ekonomin än i mest av de industrialiserade länderna har ökat förtroende för kronan. Frasen dock bekräftas inte med något konkret.

En orsak för kronans uppgång kan faktiskt vara den norska kronan (NOK). Ur de globala valutamarknadens synvinkel är NOK lika med SEK. Valutakurser på SEK och på NOK är korrelerade i högsta grad. Så att om man väntar på att värdet på NOK ska blir högre ska det samma hända med SEK.

På marknaden anser man att den norska riksbanken ska strama åt sin penningpolitik kraftigare än på annat håll. Oljedriven Norge har inte lidit av den globala nedgången så mycket som andra export beroende små länder, tex Finland. Arbetslösheten har ökat minimalt, vilket gör det att det finns risk för inflation då den globala ekonomin börjar gå uppåt.

De höjda norska räntorna i sin tur betyder det blir gynsammare att investera i NOK p.g.a dess högre avkastning. Detta i sin tur ökar efterfrågan på den norska valutan och kursen reagerar.

Den svenska kronan kanske är ett tecken på att den globala ekonomin så småningom börjar återhämta sig. Å andra sidan, den uppgång Sveriges valuta har sett på sistone kan ha orsakats av spekulanter som tar sina vad att kronan ska bli starkare. Det vill säga att om det plötsligt ser dystert ut för ekonomin försvagas valutan igen snabbt.

Osäkerhets tider eller återhämtning

Det har varit svårt att förutspå hur vi tar oss ut ur finanskrisen. Exakt samma typ av ekonomisk kris har vi inte haft tidigare, fast ganska många är ivriga att dra paralleler till trettiotalets lama med det påpekandet att vi nu har reagerat bättre än då.

De massiva stödpaket i olika länder ska påverka den samlade efterfrågan, men faktumet att man inte kan påverka ekonomin med stimulansåtgärder på länge hörs hos politiska beslutsfattare som är medvetna om att låntagandet inte kan gå för evigt utan att skapa även större problem i form av inflation och högre räntor. Dessa i sin tur ska kväva ekonomisk tillväxt.

Trots de ekonomiska orostecken som man fortfarande kan se om man bara vill har marknaden positiv syn på saker, åtminstone just nu. På såväl valuta, råvaru- som på aktiemarknaden har positiva tolkningar varit dominanta. Aktiekurser har stigit ganska kraftigt under årens gång. Ganska "roligt" är det att fast inte så länge sen då vi sett en spekulativ bubbla att sprickas finns det redan nu en bubbla på kommande, nämligen på råvarusidan. Till och med sockerpriset ha stigit rejält då spekulanter väntar på att priset ska stiga ännu mer.

Frasen att för mycket pengar söker för få investeringmöjliheter kan man inte undvika, igen. Det som är lite konstigt är det hur centralbankirer har reagerat på krisen. En kris, skapat av billig peng, försöker man justera genom att pumpa ännu mer pengar till marknaden. Visst var affärsbanker hungriga för extra peng från centralbankens sida då man inte kunde få kortvarig finansiering från penningmarknaden, som satt i frys då krisen började.

Att Centralbanken börjar köpa statsobligationer är dock nästan ett lärobokexempel på hur man skapar en inflationsspiral. Lyckligtvis har läroböcker inte rätt hundra procent. Det kan man hoppas också denna gång.

Det är för tidigt att börja jubla över att krisen är över. På den reala ekonomin finns det bara väldigt tunna tecknen på att det har börjat återhämta sig. Alla de här tecken som vi redan haft t.ex i Frankrike och Tyskland kan nämligen vara bara kortvariga undantag i en negativ bild som kan se dystert ut för ganska länge.